金莹娱乐场首页,银河期货:豆粕基本面稳定 整体策略跟随贸易战进展

日期:2020-01-10 17:27:33     浏览:136    
而情绪性下挫对于目前这种扭捏的局面以及基本面来说,空间有限。整体需要跟随贸易战实际进展做策略。

金莹娱乐场首页,银河期货:豆粕基本面稳定 整体策略跟随贸易战进展

金莹娱乐场首页,一、市场信息:

二、基本分析:

1.逻辑分析

22日连粕跌势较猛,基本面并没有新的动向,消息面传言美国内部陷于分裂并主张重启对华磋商,并邀请中国国家副主席王岐山访问美国,市场情绪并不稳定。同时,我们可以重点关注的是,连粕期价已经下跌至交易阿根廷减产前后的位置,这意味着我们的安全性是有所保证的。如果打贸易战,全球供需格局并没有根本性变化,而只是结构性变化,即贸易流向的转换和重新定价且给予溢价,同时中国始终至少1200万吨大豆采购自美国。短中期,国内盘面交易逻辑会逐渐转向成本推动,即开始交易加征关税后成本,并且M1901强于M1809。如果不打贸易战,市场对年度豆粕需求从年初的增加5-8%调整到目前的3%左右,接下来还会更差以拖累期价么?笔者持怀疑态度。而情绪性下挫对于目前这种扭捏的局面以及基本面来说,空间有限。总结,单边多单需要一定的耐心。

美豆6月30日的面积报告临近,市场观点目前CBOT期价已经反应玉米和大豆面积偏高的预期。市场上有会议观点称,如果贸易战开打,加上美国大丰产单产52+,则美豆很可能打到甚至击穿780美分。笔者则认为该观点过于悲观,虽然我们无法准确判断目前期价反映了多大部分贸易战的情绪,但可以认为天气加上价值底部应该在800-850美分区间。时过境迁,相比于国内暧昧的氛围,外盘应该更有信心。

短期内基本面没有新故事和波澜,需要盘面带动。巴西物流运输值得稍加关注,国内压榨超过600万吨未执行合同,高于去年同期40%,同时国内出现压港情况减缓到港节奏。整体需要跟随贸易战实际进展做策略。

2.期货策略

与上周末强烈建议不要入场不同,本周盘面下跌展现出了产业内的相对冷静和大部分交易者的茫然与焦躁。根据上文分析,笔者认为可以开始尝试金字塔式M1901多单,若下周、下下周没有出现推演行情,则变成拿中长线。

套利策略上,之前跟随策略持有的豆菜09价差看扩的,可以离场。同时关注多M1809,空RM1901的机会。

图1:豆粕09-菜粕01价差

3.期权策略

波动率没有明确观点。如果之前有投资者跟随了我们的牛市价差策略,在今天变局下应该损失不大。

三、相关附图:

图1:豆粕单位价格(元/吨)

图2:豆粕现货基差(元/吨)

图3:菜粕现货价格(元/吨)

图4:菜粕现货基差(元/吨)

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